Jawaban Pertanyaan SInking Fund dan Capital Budgeting

1.      Bila  Anda  menyimpan  uang  Rp  10.000  pada  awal  tahun  2000,  berapa  nilai uang Anda pada akhir tahun 2005 dengan tingkat suku bunga 8 % ?

P = Rp 10.000

i =8 % 

2000  2001  2002  2003  2004  2005

n = 6 tahun

F= ?

Dengan rumus                                  

2.      Kalau  kita  menyimpan  uang  sebanyak  Rp  500  mulai  pada  akhir  tahun  1999, berapa  jumlah  uang  kita  pada  akhir  tahun  2015  apabila  bunga  bank diperkirakan tetap pada tingkat 7% pertahun.

A = Rp 500

n = 16 tahun

i = 7% = 0,07

3.      Selama 9 tahun berturut-turut pada tiap akhir tahun kita menyimpan  uang di bank sebesar Rp 782. Berapa jumlah uang kita pada akhir tahun  ke 9 apabila bunga bank ditetapkan 6% pertahun ?

A = Rp 782

n = 9 tahun

i = 6% = 0,06

4.      Dalam proyek pembangunan irigasi pompa, para petani sepakat untuk secara swadana  akan  membeli  pompa  baru  pada  saat  pompa  yang  dipasang pemerintah  sekarang  akan  rusak  pada  15  tahun  yang  akan  datang.  Kalau harga pompa baru pada 15 tahun yang akan datang diperkirakan sebesar Rp 875.000,  berapakah  petani  harus  menyimpan  uangnya  tiap  tahun  apabila bank memberikan bunga 11% pertahun?

F = Rp 875.000

n = 15 tahun

i = 11% = 0,11

5.      Kalau  kita  dapat  memperoleh  bunga  15%  dari  tabungan,  berapa  yang  harus kita  simpan  sekarang  sehingga  kita  akan  dapat  Rp  10.000  tujuhtahun  yang akan datang?

F = Rp 10.000

n = 7 tahun

i = 15% = 0,15

6.      Mr. Frenky merencanakan untuk menginvestasikan dananya untuk pembelian Mesin Giling seharga Rp. 300.000.000,- . Mesin tersebut diperkirakan berumur 5 tahun tanpa nilai residu pada akhir tahun. Atas dasar aliran kas masuk bersih diperkirakan sebesar Rp. 65.000.000 per tahun, dengan tarif kembalian 10% per tahun.Berdasarkan informasi tersebut, keputusan apa yang harus diambil dari investasi tersebut, jika digunakan Net Present Value ?

Perhitungan Nilai Tunai Kas Masuk Bersih

Present Value Method

Tahun	Kas Masuk Bersih	Tarif  Kembalian.	Nilai Tunai Kas Masuk Bersih
1	Rp.  65 juta	0,909	Rp.   59.085.000
2	Rp.  65 juta	0,826	Rp.   53.690.000
3	Rp.  65 juta	0,751	Rp.   48.815.000
4	Rp.  65 juta	0,683	Rp.   44.395.000
5	Rp.  65 juta	0,621	Rp.   40.365.000
	Jml Nilai Tu-	Nai Kas Bersih	Rp. 246.350.000

Kesimpulan : Investasi sebaiknya ditolak, karena aliran kas masuk bersih lebih kecil dari nilai investasi yang ditanam- kan. 

7.      Suatu rencana investasi membutuhkan investasi, mula-mula (akuntansi diferensial) sebesar Rp. 80.000.000,- diperkira- kan laba tunai setelah pajak /tahun selama 5 tahun berturut turut yakni : Rp. 23 juta, Rp. 18. Juta, Rp. 21 juta, Rp. 36 juta dan Rp. 25 juta. Berdasarkan informasi tersebut, berapa lama waktu pengembalian investasi menurut perhitungan Payback Period?

Perhitungan pay-back period jika Aliran Kas Masuk Bersih tiap periode tidak sama :

Tahun	Laba Tunai	Investasi Yang Ditutup	Payback Period yang Diperlukan
1	Rp. 23 juta	Rp. 23 juta	1,0
2	Rp. 18 juta	Rp. 18 juta	1,0
3	Rp. 21 juta	Rp. 21 juta	1,0
4	Rp. 36 juta	Rp. 18 juta	0,5
5	Rp. 25 juta	-	-
		Rp. 80 juta	3,5 tahun

Kesimpulan : Dalam jangka waktu 3,5 tahun investasi sudah dapat kembali sebelum masa umum ekonomisnya habis.

8.      Seorang pengusaha membeli sebuah mesin dari luar negeri seharga USD. 10.000 yang memiliki usia ekonomis selama 5 tahun. Mesin tersebut diharapkan akan menghasilkan cash flow sebesar Rp. 25.000.000 per tahun. Nilai tukar pada tahun pertama Rp. 9000/USD dan setiap tahun Rp mengalami depresiasi 10% terhadap USD. Berdasarkan data/informasi diatas saudara diminta untuk menentukan kelayakan proyek berdasarkan Payback Period-nya.

Jawaban :

Cash flow tahun pertama =

 Cash flow tahun kedua   =

Cash flow tahun ketiga    =

Cash flow tahun keempat =

Cash flow tahun kelima    =

Total cash flow selama lima tahun             = USD. 11.582,94

Cash flow rata-rata per tahun =

Payback Period =  = 4,3 tahun

Dari data diatas dapat disimpulkan bahwa proyek investasi tersebut layak dilakukan berdasarkan payback periode selama 4,3 tahun yang ternyata lebih kecil dari pada usia ekonomi proyek selama 5 tahun.

9.      Sebuah USA – Company akan melakukan foreign investment di Perancis dengan nilai projek sebesar Euro 2 juta. Cash flow yang diharapkan sebesar Euro 0,9 juta per tahun selama tiga tahun. Nilai tukar atau current spot rate: USD  2/Euro atau Euro 0,5/USD. Risk Free di USA = 5% dan di Perancis = 7%. Sedangkan Required Return yang diperlukan oleh USA – Company = 10%.Apakah projek investasi ini layak jika dilihat dari kriteria NPV?

Jawaban :

Berdasarkan data spot rate dan risk free USD dan Euro, maka dapat dihitung expected kurs nilai tukar (exchange rate ) selama tiga tahun dengan rumus sebagai berikut.

FR = SR x [ 1 +(R_є  -  R_$ ) ]^t  = 0,5 x [ 1 + (0,07 -  0,05) ]^t = 0,5 x 1,02 ^t   

Dengan formula diatas, maka dapat dihitung perkiraan atau expected forward rate atau FR sebagai berikut :

*  FR tahun 1 = є 0,5 x 1,02¹ = є 0,5100

*  FR tahun 2 = є 0,5 x 1,02² = є 0,5202

*  FR tahun 3 = є 0,5 x 1,02³ = є 0,5306

Berdasarkan expected FR diatas dan dengan menggunakan perhitungan discount rate cash flow setiap tahun, maka akan dapat dihitung NPV sebagai berikut .

Tabel 12.1

Net Present Value

Tahun	Cash Flow dalam Є juta	Nilai Tukar Є / $	Cash Flow Dalam $ juta
0	-Є 2,0	Є 0,5000/$	- $ 4,00
1	Є 0,9	Є 0,5100/$	$ 1,76
2	Є 0,9	Є 0,5202/$	$ 1,73
3	Є 0,9	Є 0,5306/$	$ 1,70

NPV dalam $ = - $ 4 + $ 1,76/1.10 + $ 1,73/1,10² + $ 1,70/1,10³

= $ 0,3 juta > 0 yang berarti projek investasi layak atau  

projek dapat diterima karena NPV positif.

10.  Perusahan Zamanria sedang mempertimbangkan suatu usulan proyek investasi
senilai Rp. 150.000.000, umur proyek diperkirakan 5 tahun tanpa nilai sisa.
Arus kas yang dihasilkan :
Tahun 1 adalah Rp. 60.000.000
Tahun 2 adalah Rp. 50.000.000
Tahun 3 adalah Rp. 40.000.000
Tahun 4 adalah Rp. 35.000.000
Tahun 5 adalah Rp. 28.000.000
Jika diasumsikan RRR = 10 % berapakah IRR?

Jawab :

Dicoba dengan faktor diskonto 16%
Tahun 1 arus kas = Rp.60.000.000 x 0,8621	Rp.51.726.000
Tahun 2 arus kas = Rp.50.000.000 x 0,7432	Rp37.160.000
Tahun 3 arus kas = Rp.40.000.000 x 0,6417	Rp25.668.000
Tahun 4 arus kas = Rp.35.000.000 x 0,5523	Rp19.330.500
Tahun 5 arus kas = Rp.28.000.000 x 0,6419	Rp17.973.200
Total PV	Rp100.131.700
Investasi Awal	Rp150.000.000
Net Present Value	-Rp49.868.300

Dicoba dengan faktor diskonto 10%
Tahun 1 arus kas = Rp.60.000.000 x 0,9090	54540000
Tahun 2 arus kas = Rp.50.000.000 x 0,8264	Rp41.320.000
Tahun 3 arus kas = Rp.40.000.000 x 0,7513	Rp30.052.000
Tahun 4 arus kas = Rp.35.000.000 x 0,6830	Rp23.905.000
Tahun 5 arus kas = Rp.28.000.000 x 0,6209	Rp17.385.200
Total PV	Rp167.202.200
Investasi Awal	Rp150.000.000
Net Present Value	Rp17.202.200

Perhitungan interpolasi :
Selisih Bunga	Selisih PV	Selisih PV dengan Investasi Awal
10%	Rp167.202.200	Rp167.202.200
16%	Rp100.131.700	Rp150.000.000
6%	Rp67.070.500	Rp17.202.200

IRR=	10% + (Rp.17.202.200/Rp. 67.070.500) x 6 %
IRR=	11,5388 %
Kesimpulan
Usulan proyek investasi tersebut sebaiknya diterima, karena IRR > 10%